并購重組,是搞活企業、盤活國企資產的重要途徑?,F階段我國企業并購融資多采用現金收購或股權收購支付方式。隨著并購數量的劇增和并購金額的增大,已有的并購融資方式已遠遠不足,拓寬新的企業并購融資渠道是推進國企改革的關鍵之一。
股權收購:
以現金或股權對價方式購買目標公司的股權(現金收購或股權置換股權
資產收購:
上市主體由現金方式收購目標資產,原公司可保留或注銷
增資:
被重組方股東以其持有的被重組方的資產、股權向擬發行人增資
資產剝離:
將與主營業務不相關資產通過分立、資產出售等方式剝離出去
要約收購程序及其規則一:持股5%報告制度。
要約收購程序及其規則二:持股30%繼續收購時的要約。
要約收購程序及其規則三:終止上市。
降低成本
并購者的動因之一是購買未來的發展機會。當一個企業決定擴大其在某一特定行業的經營時,一個重要戰略是并購那個行業中的現有企業,直接獲得正在經營的發展研究部門,獲得時間優勢,避免了工廠建設延誤的時間;減少一個競爭者,并直接獲得其在行業中的位置。
發揮協同效應
企業并購重組可產生規模經濟性,可接受新技術,可減少供給短缺的可能性,可充分利用未使用生產能力;同樣,可產生規模經濟性,是進入新市場的途徑,擴展現存分布網,增加產品市場控制力;充分利用未使用的稅收利益,開發未使用的債務能力;吸收關鍵的管理技能,使多種研究與開發部門融合。
提高企業管理效應
企業現在的管理者以非標準方式經營,當其被更有效率的企業收購后,更替管理者而提高管理效率。當管理者自身利益與現有股東的利益更好地協調時,則可提高管理效率。如采用杠桿購買,現有的管理者的財富構成取決于企業的財務成功,這時管理者集中精力于企業市場價值最大化。
降低進入新市場
新行業的門檻
為在某地拓展業務,占領市場,企業可以通過協議以較低價格購買當地的企業,達到控股目的而使自己的業務成功地在該地開展;還可以利用被并購方的資源,包括設備、人員和目標企業享有的優惠政策。出于市場競爭壓力,企業需要不斷強化自身競爭力,開拓新業務領域,降低經營風險。
第一階段
第二階段
第三階段
第四階段
第五階段
第六階段
第七階段
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