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2020年開端，突如其來的新冠疫情給全球經濟帶來了前所未有的沖擊。中國政府首先做出反應，及時調整預期目標，并采取特殊時期特殊舉措，堅守經濟基本盤。到今天，中國最先控制住疫情，最先復工復產。中國經濟已呈現快速修復之勢，經濟增速年內有望恢復至疫前水平，預計全年最終實現3.1%的正增長(數據來源：中信證券)。對于這一突發情況，今年經濟的評價標準不再是全年增速，而在于經濟運行能否在年內較短時間里迅速恢復至疫情前的合理增長區間。如果中國經濟能夠在年內回到疫情前水平，這意味著疫情沖擊下的臨時性失業、市場微觀主體生存壓力、產業鏈供應鏈受阻現象都將得到有效緩解，經濟不會受到持久性創傷，經濟結構不會出現嚴重失衡，經濟社會發展主要目標就能夠如期完成。

面對疫情沖擊，一攬子政策發力“六穩”、“六保”，以減稅降費、降經營成本、擴大金融支持穩企業，以穩企業保就業。財政政策加力提效，赤字提高、特別國債、地方政府專項債擴大額度等發力穩定經濟增長，貨幣政策將創新直達實體的融資工具以擴信用，促進社融和M2增速明顯提升。將擴大內需提升為國家戰略，應對疫情沖擊和后續海外需求的不確定性。今年投資的重點是“兩新一重”，即新基建、新型城鎮化和重大工程建設。這是既促消費惠民生又調結構增后勁的投資領域，對經濟產生的正外部性更大。以“舊改”為重要抓手的新型城鎮化建設會有效拉動房地產投資和基建投資，以5G等為代表的新基建會有效拉動基建投資和制造業投資，重大工程建設進一步推動基建投資，政府工作報告指出今年增加國家鐵路建設資本金1000億元。總的來看，我們預計2020年固定資產投資增速將達5.9%，房地產開發投資呈逐季修復的態勢，基建將成為逆周期調節的重要抓手，制造業投資在相關政策的持續呵護下雖然增速絕對值不高，但趨勢上也會持續改善。

不久前大規模的居家隔離期間，居民對必選消費中的糧油食品、煙酒飲料等消費的增長強勁，并且與其他可選商品的增長出現了明顯的分化。疫情后，雖然居民收入的暫時回落可能會促使部分需求彈性比較大的可選消費支出減少，但汽車和地產后周期消費的恢復被積極看好。比如家電消費，一定程度還受益于居家隔離帶來的居民家電需求增加。此外還有裝修等，短期的需求沖擊對裝修相關的建材家具的影響較為有限，反而因為工期延誤會導致需求后延集中釋放。

政策端也積極推進助力消費企穩，根據商務部數據，已有28個省份、170多個地市統籌地方政府和社會資金，累計發放消費券達190多億元。根據統計，各省市的消費券用途主要集中在餐飲、旅游、零售、汽車。同時，已有多個省市單獨公布針對汽車的促消費政策。同時，雖然居民收入下滑對可選消費將形成較大的沖擊，但從中國居民的收入結構和支出結構分析，消費明顯回補并非不可能。消費可能是市場分歧比較大的話題之一。目前市場預期消費將呈現出緩慢回補的節奏，且對全年的消費增速預期也較為悲觀，預計較去年會出現顯著回落。主要邏輯是疫情沖擊使得居民收入端受到顯著的沖擊，進一步導致收入價格彈性比較大的商品消費大幅下跌。

既有的改革部署并不會因為疫情而推后，反而會在外部沖擊下不失時機的加快落地。自從2月以來，我國已經陸續推出了多項重要的改革舉措。

· 3月12日，國務院印發關于授權和委托用地審批權的決定，將國務院可以授權的永久基本農田以外的農用地轉為建設用地審批事項授權各省、自治區、直轄市人民政府批準，而且試點將永久基本農田轉為建設用地和國務院批準土地征收審批事項委托部分省、自治區、直轄市人民政府批準(首批試點省份為北京、天津、上海、江蘇、浙江、安徽、廣東、重慶，試點期限1年)。

· 4月9日，中共中央、國務院發布《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，包括推進土地要素市場化配置、引導勞動力要素合理暢通有序流動、推進資本要素市場化配置、加快發展技術要素市場等九個方面。

· 4月27日，中央深改委審議通過了創業板試點注冊制的實施方案，《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法(試行)》等規則已向社會公開征求意見，資本市場改革加快推進。

· 4月30日，中國證監會與國家發展改革委聯合發布了《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》，境內基礎設施領域公募REITs試點正式起步，未來會有效盤活存量資產，形成良性投資循環，提升直接融資比重，降低企業杠桿率。

· 5月18日，中共中央國務院印發《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》，從更高的站位，提出以完善產權制度和要素市場化配置為重點，全面深化經濟體制改革，加快完善社會主義市場經濟體制，建設高標準市場體系，實現產權有效激勵、要素自由流動、價格反應靈活、競爭公平有序、企業優勝劣汰，加強和改善制度供給，推進國家治理體系和治理能力現代化，推動生產關系同生產力、上層建筑同經濟基礎相適應，促進更高質量、更有效率、更加公平、更可持續的發展。